PMI反弹信号暗含了哪些机会?

阅读 25247 0 爱投顾 2019-04-01 13:16

周一市场普涨,有色板块涨幅居前。有色的逻辑之前已经不断的强调,关注两点。第一个就是价格,第二就是供需。价格关注美元,供需关注经济表现。

在前期的文章中,提到过组合的魅力。也就是说在你的股票篮子里,包括了科技成长、周期股、消费股和金融股。这么做的好处在近期的行情中非常受用,近期市场持续轮动,6成仓位动态调整,主要围绕消费+金融与科技跷跷板之间,消费主导了3月份的行情,虽然账户中科技(在前期已经降低科技仓位,保留底仓)的收益部分回撤,但消费的表现让总体账户的金额达到了平衡,那么在普涨下账户的收益又上了一个台阶。后期随着消费股部分个股的估值超出了合理的范畴(估值合理或低估的不动),会适当兑现,将仓位放到周期和科技中,并在合适的时机提升剩下的仓位。这种方式的前提是基本面具有支持的股票,游资票不适合这种方式和策略。

对于这类个股的操作,在课程中均有介绍。其中金融底仓不动;周期重在择时,跟行业景气度关系很大;科技大多数赚的是市场情绪的钱;费重在业绩和估值的匹配度。而这里面择时和情绪的钱是最难赚的。择时在于要把握拐点,情绪在于来的快去的也快。

那么,对于周期股而言,在2017年疯狂后,2018年没落了一年的时间,即使市场2月份普涨反弹,钢铁、煤炭、有色板块反弹的力度也是最小的。为什么?因为经济的需求很弱。但是,这种预期正在逐步悄悄的发生变化。周末,3月份PMI数据出炉,重回50荣枯线上方。其中生产端52.7%(2月份49.5%),新订单51.6%(2月份50.6%)。整体数据表现超出了市场的预期,并有触底反弹的趋势,减税降费的红利在逐步显现。而周期股目前还是补涨,小波动或小趋势启动还需要4月甚至是5月经济数据的进一步佐证。

那么PMI数据反弹或反转对于A股市场意味着什么?

首先,按照项目来分,PMI分成制造业PMI和非制造业PMI。制造业PMI由多个分项指数构成。

制造业PMI反应的是市场的供需情况,简单来说就是生产全过程的供需情况,新订单反应了市场的需求,生产反应了供给,出口反应了贸易情况。因为我国经济体量最大的就是工业和制造业,大多处于中游环节,也是供给方也是需求方,上有供给,下游需求,因此相关的数据非常好的反应了经济的冷热程度。而管理层也会根据PMI数据的变化,通过财政、货币政策进行调控。也就是说,PMI作为前瞻性经济数据,每次PMI数据不佳或跌破荣枯线,都会有相应的刺激经济的政策。

PMI对于A股影响在哪?PMI数据包含了市场生产和需求的情况。PMI数据的变化趋势代表经济变化的趋势,当经济处于上行周期的时候,需求旺盛,企业愿意扩大生产,对于上游钢铁、煤炭、有色金属的需求增加,因为下游汽车、手机等消费需求增加,这种正循环将促使企业盈利增加。反之亦然。所以说,当经济下行的时候,企业无心扩大生产,存货,资产减值凸显,降价导致利润受到冲击(提价逻辑除外)。

而在课程中,真对于周期股的操作方式也有详细的讲解,核心重在择时,不在选股。两个大逻辑,一是去产能,减少供给的涨价逻辑,龙头业绩爆发,2017年已经兑现。二是经济回暖,以及类似于5G带来的新技术及应用领域促使需求增加的逻辑。而经济回暖的信号中,PMI就是重要的指标之一。此外,期货市场也会产生联动的效果。

所以说,在PMI数据公布后,有色、煤炭、钢铁这种反弹力度非常弱的品种会涨幅靠前,但还需4月份经济进一步确认。

其次,PMI除了官方的数据,还有一个财新PMI。与官方PMI不同的是,财新PMI更好的反应了中小企业的情况。正常情况下,官方PMI与财新PMI大部分时间同涨同跌,那么一旦数据出现背离,官方高于财新表明,当前大型制造业受益明显,而中小型企业的处境并未得到明显改善。

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